市值超寶馬,特斯拉的股票會淪為泡沫嗎?
2017-06-13 12:57:00 來源:第一財經網站
特斯拉的市值超出了馬斯克的預期。

在超越了福特、通用成為美國市值最高車企后,近日特斯拉的市值也越過了寶馬,成為全球市值第四高的汽車制造商。

據彭博社報道,上周五特斯拉股價創(chuàng)歷史新高,在開盤不到一小時內就漲逾1%,盤中升破376美元/股,市值突破620億美元,超越德國寶馬,僅次于日本豐田、德國戴姆勒和大眾。今年特斯拉還首次進入了《財富》雜志2017美國財富500強榜單中,排在第383位。而被特斯拉市值超越的通用和福特分別位列第八和第十。

業(yè)內人士分析,Model 3將要投產的消息,在一定程度上助長了特斯拉的股價。

在近日舉辦的股東大會上,特斯拉CEO馬斯克稱,Model 3將于7月如期投產,該款轎車面向大眾市場,定價3.5萬美元。另一款SUV車型——Model Y也進入了生產工廠選址階段,其電池和其它零部件將由坐落在內華達州的超級工廠提供。

“Model Y將在全新平臺上打造,我們已經取得了一些重要的生產改進,我們將以一種前所未有的生產方式打造一款新車。而基于新平臺的Y車型可能比Model 3更受歡迎?!瘪R斯克說,特斯拉還將于9月下旬推出電動貨車,并可能在下周更新軟件系統(tǒng)。

不過,市值的高速增長并非代表特斯拉的實力可以與福特通用等傳統(tǒng)車企相抗衡。最近豐田拋售了特斯拉股票,摩根士丹利分析師認為,豐田選擇在此時拋售的直接原因就是,Model 3按時投產并擴大產量的消息進一步拉高了特斯拉的股價,但這種股價的高估值也同時存在風險。

“特斯拉是我們眼中的泡沫股票之一。我們認為泡沫股票被錯誤估值的程度很高。其程度之高,足以讓我們等待很長一段時間來證明我們的判斷?!睂_基金Greenlight的創(chuàng)始人David Einhorn表示,一家公司的盈利能力才是影響市場價值最終判斷的重要因素。

而從盈利能力上來看,通用汽車去年營業(yè)收入為1663.8億美元,利潤為94.3億美元;福特汽車去年營業(yè)收入為1518.0億美元,利潤為46.0億美元;相比之下,特斯拉去年的營業(yè)收入僅為70億美元,虧損達6.7億美元。

今年第一季度,特斯拉官方發(fā)布的數據顯示,其全球交付量創(chuàng)季度歷史新高,攀升至2.5萬輛。業(yè)界推測特斯拉今年上半年的總交付量預定保持在4.7萬輛至5萬輛之間。而伴隨銷量增長的是營收的大幅增加,今年一季度特斯拉營收高達27億美元,但凈虧損額由去年同期的2.82億美元擴大至今年的3.3億美元。

虧損的狀態(tài)由特斯拉仍處于“燒錢”階段的商業(yè)模式所致。摩根斯坦利數據顯示,2014年到今年上半年,特斯拉在研發(fā)和基礎設施建設上的花費已經超過100億美元。而自2010年上市以來,特斯拉共發(fā)行了10次股票和債券。特斯拉還曾向戴姆勒和豐田出售股票,不過豐田已在近期拋售。為了進一步解決資金需求,今年3月,特斯拉又以18億美元向騰訊出售了5%的股權。

目前,特斯拉已斥資50億美元在內華達州建成了世界最大的電池工廠Gigafactory。而特斯拉現(xiàn)有工廠是弗里蒙特工廠,年產能約10萬輛,主要負責生產Model S和Model X車型。今年7月份,新車Model 3也將在弗里蒙特工廠啟動生產,但Model 3目前在全球范圍內的預定量已超40萬輛。這意味著特斯拉工廠的產能將面臨不小的挑戰(zhàn)?;讵毩⑵脚_打造的Model Y則需要建設新工廠來滿足生產。產能壓力之下,特斯拉正在思考如何籌集資金來興建更多的工廠。馬斯克透露,未來特斯拉還會興建更多類似于Gigafactory的工廠。

面臨產能以及持續(xù)虧損的壓力,馬斯克也承認特斯拉過高的市值表現(xiàn)確實超過了預期,但巴克萊分析師布萊恩·約翰遜稱,特斯拉的股價在短期內將繼續(xù)增長。根據特斯拉的現(xiàn)有技術和交易水平,公司將有進軍其他市場的可能性,如市值約10萬億美元的汽車共享行業(yè),1萬億美元的物流行業(yè),2萬億-3萬億美元的儲能行業(yè)。這些在未來極具潛力的市場將助力特斯拉實現(xiàn)對股價的進一步推動。

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