北京時(shí)間3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（后文簡(jiǎn)稱“霸王茶姬”）向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）公開提交招股書。

霸王茶姬是一家創(chuàng)立于中國(guó)云南的現(xiàn)制茶飲企業(yè)。招股書顯示，2024年全年，霸王茶姬GMV（商品交易額）為295億元，較上年增加173%。截至2024年第四季度，霸王茶姬全球門店數(shù)達(dá)到6440家，較上年增加83%。2024年，霸王茶姬全年?duì)I收124.05億元，凈利潤(rùn)為25.15億元。

值得注意的是，霸王茶姬將赴納斯達(dá)克上市，其股票代碼定為CHA，即“茶”的拼音。

擴(kuò)張迅猛，全年GMV較上年增長(zhǎng)173%

過去兩年，是霸王茶姬飛速發(fā)展的兩年。招股書顯示，2022年、2023年、2024年，其全球門店數(shù)分別為1087家、3511家、6440家，擴(kuò)張速度迅猛。伴隨門店數(shù)增多，其GMV和營(yíng)收也隨之迎來高速增長(zhǎng)。2024年GMV達(dá)295億元，較上年增長(zhǎng)173%。

霸王茶姬的收入主要來自銷售產(chǎn)品以及向加盟商提供服務(wù)。招股書顯示，2023年全年，霸王茶姬營(yíng)收46.4億元，2024年這一數(shù)字迅速增至124.05億元。

霸王茶姬在高線城市的布局具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。2024年，霸王茶姬在北上廣深四個(gè)一線城市門店達(dá)696家，在新一線和二線城市的門店達(dá)3110家，高于其在三四線城市的門店數(shù)量。

招股書顯示，霸王茶姬的單店銷售成績(jī)可觀。2024年，霸王茶姬在中國(guó)市場(chǎng)（含中國(guó)香港）的單店月均GMV為51.2萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于同行。這吸引了大量加盟商加入——截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。

在高速擴(kuò)張同時(shí)，霸王茶姬保持了極低的閉店率，2023年和2024年，閉店率僅為0.5%和1.5%。

專注“做好茶”，明星產(chǎn)品拉動(dòng)銷售增長(zhǎng)

霸王茶姬目前的主要產(chǎn)品是“原葉鮮奶茶”（Tealatte）品類?！霸~鮮奶茶”的主要成份是茶湯和優(yōu)質(zhì)牛乳，健康清新，深受消費(fèi)者喜愛。公開信息顯示，截至2024年8月，霸王茶姬的明星單品“伯牙絕弦”累計(jì)售出超過6億杯。招股書中透露，2024年，霸王茶姬中國(guó)市場(chǎng)（含中國(guó)香港）91%的GMV來自TeaLatte即“原葉鮮奶茶”的銷售。

這種“超級(jí)單品”策略意味著更簡(jiǎn)潔的供應(yīng)鏈，這有助于霸王茶姬進(jìn)一步減輕庫(kù)存和物流壓力。招股書披露，2024年，其物流成本占全球總GMV比例不到1%。同時(shí)，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為5.3天——根據(jù)艾瑞咨詢的比較，這個(gè)數(shù)字在超過千店的茶飲企業(yè)中最低。

霸王茶姬的門店還廣泛使用統(tǒng)一的自動(dòng)化制茶機(jī)器，通過標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備和運(yùn)營(yíng)，減少店員手工操作，這保證了各地門店出品的一致性。

這些動(dòng)作有助于霸王茶姬提升其利潤(rùn)水平。招股書顯示，霸王茶姬2024年的凈利潤(rùn)率為20.3%，均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，蜜雪冰城和古茗在2024年前三季度的毛利率分別為32.4%和30.5%，凈利率分別為18.7%和17.4%。

持續(xù)加碼茶飲領(lǐng)域，將東方茶帶去全世界

霸王茶姬持續(xù)在茶飲品領(lǐng)域開拓業(yè)務(wù)，做出創(chuàng)新。受到上世紀(jì)70年代現(xiàn)制咖啡全球化歷程的啟發(fā)，霸王茶姬自研萃茶工藝和設(shè)備，將其用于新產(chǎn)品線的開拓。據(jù)了解，2025年，霸王茶姬推出內(nèi)部稱為“第二杯茶”的現(xiàn)萃系列產(chǎn)品，已率先在上海地區(qū)測(cè)試。整體來看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino產(chǎn)品線分別對(duì)應(yīng)于咖啡領(lǐng)域的拿鐵、美式和卡布奇諾，在“伯牙絕弦”等Tealatte產(chǎn)品獲得市場(chǎng)認(rèn)可之后，后續(xù)產(chǎn)品則有望復(fù)制其成功路徑。

根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)計(jì)，中國(guó)的茶飲品市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)。2024年到2028年，現(xiàn)制茶飲行業(yè)GMV的復(fù)合年均增長(zhǎng)率（CAGR）預(yù)計(jì)為11.8%，這顯著高于即飲茶飲料（如瓶裝茶飲）市場(chǎng)6.9%的增長(zhǎng)速度。

科技投入助力霸王茶姬提升運(yùn)營(yíng)效率和消費(fèi)體驗(yàn)。招股書顯示，霸王茶姬實(shí)現(xiàn)了“產(chǎn)品交付在線”、“人在線”、“貨在線”、“門店在線”、“支付在線”的五個(gè)在線。到2024年底，霸王茶姬的小程序共有超過1.77億名注冊(cè)會(huì)員。招股書提到，本次公開募集的資金也將部分用于科技投入和新品研發(fā)。

除了研發(fā)投入，本次公開募集的資金還將用于擴(kuò)大中國(guó)及海外門店規(guī)模，構(gòu)建海外供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)等。霸王茶姬秉承著“以茶會(huì)友”的理念，早在2019年就進(jìn)軍海外市場(chǎng)。2019年8月，霸王茶姬馬來西亞首店開業(yè)，霸王茶姬海外戰(zhàn)略邁出第一步。2024年8月，霸王茶姬在新加坡三店齊開。首店開業(yè)備受矚目，前三天累計(jì)接待人數(shù)破萬(wàn)。

截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家門店，覆蓋地區(qū)包括馬來西亞、新加坡、泰國(guó)。2025年，霸王茶姬計(jì)劃在中國(guó)和全球范圍內(nèi)新開1000至1500家門店。據(jù)了解，近期，霸王茶姬也將在美國(guó)洛杉磯落地北美市場(chǎng)的第一家門店。招股書顯示，從2024年12月31日至招股書提交時(shí)截止，有207家新的霸王茶姬門店在中國(guó)及全球開業(yè)，另有442家門店正在籌備中。